盛达矿业(000603)

业绩有所下降，，，，，， 归母净利2.02亿元，，，，，，同比下降20.10%

2016年公司实现收入6.86亿元、营业利润4.42亿元、归母净利2.02亿元，，，，，，同比划分下降16.74%、 19.69%和20.10%，，，，，，实现EPS0.28元。。。。。。。主要受季节性停产、 采空区充填和银价年底下跌等缘故原由影响，，，，，， 公司16年产量下降13.05%、销量下降18.28%，，，，，， 盈利能力有所下滑。。。。。。。

产销量下滑和银价回落是主要缘故原由

主要受季节性停产及采空区充填等缘故原由影响，，，，，， 公司16年产量下降13.05%、销量下降18.28%，，，，，， 盈利能力有所下滑。。。。。。。受银价年底行情回落影响，，，，，，含银铅精粉收入下降27.85%，，，，，，但毛利率仍涨0.98%至89.45%，，，，，，得益于公司一直强化的本钱控制能力。。。。。。。

供需名堂一连向好，，，，，，预期锌银价钱上涨发动业绩回升

目今海内外锌精矿供应缺口一连扩大，，，，，， 锌消耗即将迎来旺季，，，，，， 预期锌价将维持高位运行。。。。。。。随着全球经济形势好转，，，，，，银下游消耗将随之增添，，，，，，工业消耗、避险保值等需求将有所好转。。。。。。。锌银价钱上行将发动公司业绩一直回升。。。。。。。

新增产能助力业绩释放，，，，，，看好未来增添潜力

2016年银都矿业的毛利率为78.34%，，，，，， 是已知海内上市公司中毛利率最高的矿山之一。。。。。。。公司通过外延收购光大矿业及赤峰金都增厚产能，，，，，，到2017年赤峰金都建设完工又将新增39万吨/年挑撰能力，，，，，，公司总挑撰能力将抵达190万吨/年左右。。。。。。。优越资源禀赋为公司业绩带来强盛增添潜力。。。。。。。

给予买入评级

团结金属价钱预期和新增产能释放，，，，，， 预计17年、 18年EPS划分为0.58和0.70元，，，，，， 对应PE划分为31和26倍，，，，，，维持买入评级。。。。。。。

危害提醒： 金属价钱大幅波动，，，，，， 工程进度缺乏预期